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開創財務新思維


  某產品一直在虧損。人們的第一反應可能是不能再這樣繼續下去了,這個產品必須停產或處理掉。但是事實上卻存在著許多其它可能的選擇。
  首先,或許可以通過削減成本來使該產品重新贏利。這里所說的削減成本并不一定意味著削減內部成本。許多企業成功地通過減少供應商和服務商的數量,并通過與留下來的供應商和服務商談判,爭取到更優惠的價格,以達到成本降低的目的。

  其次,換一個方面,企業也可以通過營銷工作尋找新市場,從而使產品重新贏利,這不需要削減內部成本。此外,在條件允許的情況下,企業可以調整售價:如果競爭許可,就提高售價;如果降價所帶來的銷量上升能彌補所降低的價格,就降低售價。這些措施都可以提高銷售收入。

  第三,還有一種特殊情況是,雖然該產品賠錢,但它卻能回收所有的可變成本(即隨產量增加而增加的成本,如原材料),并且回收了部分不可避免的固定成本(即不隨產量變化而變化的成本,如工資)。這些固定成本可以為其它產品的贏利能力作出貢獻。在這種情況下,一方面暫時在略虧的情況下繼續生產銷售這個產品,另一方面繼續密切關注形勢的發展,從長計議,可能是最佳的方案。

  最后,文章一開始所提到的第一反應可能最終是正確的。這個產品的贏利水平無法恢復到可接受的水平,企業沒有這種產品日子會更好過些。如果分析結果的確如此,企業就應該毫不猶豫地停產,將該產品所占用的資源重新進行處置分配。

  上述例子說明了更好財務思維的不同方面,以及企業為什么應具備足夠的財務管理新思維。雖然由于缺乏更多的信息來讓我們挑出其中的最佳方案。但更好財務思維已向我們展示了,即使是產品虧損這一相對簡單的問題也可以有許多可供選擇的答案。

  資產的經濟價值

  在分析多種商業選擇時,任何標準都無法取代資產的經濟價值--即資產被加以充分利用時的價值。

  企業可以在多方面應用本文介紹的方法。例如,企業可以對現金流量作預測并按資金成本加以貼現,以此決定是否增加了經濟價值。對現金流量作預測時需要以最佳戰略為基礎,并對資本性支出、研發費用和其它支撐戰略所需的不確定費用加以考慮。

  隨后,即可按下述公式計算某業務部門繼續營業的價值:

  未來現金流量現值減去現在即處理該部門后的可以實現的稅后價值

  如果計算結果是正數,并且企業對未來現金流有充足的把握,那么就表明經濟價值增加了,該業務部門應該繼續營業。相反,處理掉該業務部門則是最佳的選擇。

  但凈現值法需要投入很多的精力,并且由于其中包含了很多的假設,其結果也需謹慎對待。為了確保凈現值法反映了所有可預見的發展趨勢,企業應回答下述問題:

  顧客購買企業產品和勞務的意愿有多強、能力有多大?原因何在?顧客偏好是否很快會發生變化?處于正在試驗階段的技術有哪些?主要競爭對手是誰?這些競爭對手的財務狀況如何?主要原材料和勞務是否存在著價格大幅波動的風險?是否需要雇傭具有新技能的員工?對重新培訓現有員工所做的預算又是多少?

  確定戰略重心

  多元化曾在世界許多地方風行一時。企業愿意進入各種各樣的行業,仿佛有種萬能的管理之道可以用來管理從采煤到漁業的所有行業。

  近幾年來,潮流重又回到關注某一特定行業或是某一組密切相關的行業上來。多數的收購行為發生在某一行業的競爭對手之間。他們充分利用了國際競爭壁壘的消除來聯手作戰。

  International Telephone And Telegraph(ITT)公司即是一個經典范例。這家公司由許多電話公司組成。在Harold Geneen的領導下,ITT收購了各行各業大約350家企業。公司總部對這么多企業的管理主要是通過監測財務目標執行情況來完成的。只要ITT公司的市值很高,ITT能用其股票收購市盈率很低的公司,那么就陽光普照,形勢一片大好。

  但這種戰略最終被動搖了。1984年的一天,在這一天之內,ITT的股價下跌了近1/3,導火索是始料未及的股利銳減。Geneen的繼任者轉變了公司經營方向,賣掉Geneen原先買入的約200家企業。1995年,ITT剩余的公司又分立為了三個部分:一家財務服務公司、一家實業公司和一家擁有酒店等其它投資的公司。

  在這個例子中,提高財務思維能力的重要性再次得以驗證。如果企業的某項業務與其它業務風馬牛不相及,那么將該業務分立出去將令企業目標更明確,并能幫助企業單獨評價多元業務本身的業績。

  企業面對必須不斷地搶奪資源的現實,財務上新的思維方式可以找出最佳適應之道。這些思維提供了真正的競爭優勢,并創造了價值。


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作者:佚名;資料來源:中國教育E網;發布用戶:chenz;發布時間:2007-11-4;

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