熱門點擊：股權激勵七種模式的利弊
; (1)激勵對象不能獲得真正意義上的股票，激勵的效果相對較差。
(2)由于我國資本市場的弱有效性，股價與公司業績關聯度不大，以股價的上升來決定激勵對象的股價升值收益，可能無法真正做到“獎勵公正”，起不到股權激勵應有的長期激勵作用，相反，還可能引致公司高管層與莊家合謀操縱公司股價等問題。
(3)股票增值權的收益來源是公司提取的獎勵基金，公司的現金支付壓力較大。因此，較適合現金流量比較充裕且比較穩定的上市公司和現金流量比較充裕的非上市公司。
四、業績股票激勵模式
業績股票激勵模式指公司在年初確定一個合理的年度業績目標，如果激勵對象經過卓有成效的努力后，在年末實現了公司預定的年度業績目標，則公司給予激勵對象一定數量的股票，或獎勵其一定數量的獎金來購買本公司的股票。業績股票在鎖定一定年限以后才可以兌現。因此，這種激勵模式是根據被激勵者完成業績目標的情況，以普通股作為長期激勵形式支付給經營者的激勵機制。
從本質上講，業績股票是一種“獎金”的延遲發放，但它彌補了一般意義上的獎金的缺點，具有長期激勵的效果。一方面，業績股票與一般獎金不同，它不是當年就發放完畢，還要看今后幾年的業績情況；另一方面，如果企業效益好，其股價在二級市場會持續上漲，就會使激勵效果進一步增大。
業績股票激勵模式有以下優點：
(1)能夠激勵公司高管人員努力完成業績目標。為了獲得股票形式的激勵收益，激勵對象會努力地去完成公司預定的業績目標；激勵對象獲得激勵股票后便成為公司的股東，與原股東有了共同利益，更會倍加努力地去提升公司的業績，進而獲得因公司股價上漲帶來的更多收益。
(2)具有較強的約束作用。激勵對象獲得獎勵的前提是實現一定的業績目標，并且收入是在將來逐步兌現；如果激勵對象未通過年度考核，出現有損公司行為、非正常調離等，激勵對象將受風險抵押金的懲罰或被取消激勵股票，退出成本較大。
(3)業績股票符合國內現有法律法規，符合國際慣例，比較規范，經股東大會通過即可實行，操作性強，因此，自2000年以來，國內已有數十家上市公司先后實施了這種激勵模式。
(4)激勵與約束機制相配套，激勵效果明顯，且每年實行一次，因此，能夠發揮滾動激勵。滾動約束的良好作用。
業績股票激勵模式的缺點主要體現在兩方面：
一是公司的業績目標確定的科學性很難保證，容易導致公司高管人員為獲得業績股票而弄虛作假；
二是激勵成本較高，有可能造成公司支付現金的壓力。
業績股票激勵模式只對公司的業績目標進行考核，不要求股價的上漲，因此比較適合業績穩定型的上市公司及其集團公司、子公司。
五、管理層收購激勵模式
管理層收購又稱經理層融資收購，是指收購主體即目標公司的管理層或經理層利用杠桿融資購買本公司股份，從而改變公司股權結構、資產結構、治理結構，進而達到持股經營和重組公司的目的，并獲得預期收益的一種收購方式。管理層收購主體一般是本公司的高層管理人員，收購資金來源分為兩個部分：
一是內部資金，即經理層本身提供的資金；
二是外部資金，即通過債權融資或股權融資。
收購主體在收購完成后成為公司的股東，從而直接或間接地成為公司的控股股東，達到經營權和控制權的高度統一。
管理層收購模式的優點在于：
(1)通過收購使企業經營權和控制權統一起來，管理層的利益與公司的利益也緊密地聯系在一起，經營者以追求公司利潤最大化為目標，極大地降低了代理成本；
(2)管理層收購使管理層有可能獲得大量的股權收益，長期激勵作用個分明顯。
管理層收購模式的缺點是：
（1)收購需要大量的資金，若處理不當，會導致收購成本的激增，甚至付出巨大的代價；
(2)收購后若不及時調整公司治理結構，有可能形成新的內部人操縱。
管理層收購模式比較適合于下列一些企業：國有資本退出企業；國有民營型非上市公司；集體性企業；反收購時期的公司；擬剝離業務或資產的企業。
六、延期支付激勵模式
延期支付模式是指公司為激勵對象設計一攬子薪酬收入計劃，一攬子薪酬收入中有一部分屬于股權收入，股權收入不在當年發放，而是按公司股票公平市場價折算成股票數量，并存于托管賬戶，在規定的年限期滿后，以股票形式或根據屆時股票市值以現金方式支付給激勵對象。這實際上也是管理層直接持股的一種方式，只不過資金來源是管理人員的獎金而已。
延期支付方式體現了有償售予和逐步變現，以及風險與權益基本對等的特征，具有比較明顯的激勵效果。
這種激勵模式的優點是：
(1)把經營者一部分薪酬轉化為股票，且長時間鎖定，增加了其退出成本，促使經營者更關注公司的長期發展，減少了經營者的短期行為，有利于長期激勵，留住并吸引人才；
(2)這種模式可操作性強，無需證監會審批；
(3)管理人員部分獎金以股票的形式獲得，因此具有減稅作用。
文章熱詞： 股權制度 股權激勵方案 企業股權設計
作者：佚名；資料來源：企業管理文庫；發布用戶：chenz；發布時間：2012-12-3；
